JAV užsienio skola ir pagrindiniai jos turėtojai užsienyje

        Prieš keletą dienų JAV Iždo departamentas ir Federalinės rezervų sistemos valdyba paskelbė JAV užsienio skolos naują statistiką. 2014metų gruodžio 31d. bendra skolos suma buvo 17,1 trln. dolerių (1lent.). Pagal išankstinius TVF vertinimus (galutinių duomenų kol kas nėra), JAV BVP  2014 metais buvo 17.416 mlrd. dolerių. Tai yra JAV užsienio skola 2014 metais pasiekė 98,3% BVP. Dar šiek tiek – ir JAV perkirs psichologiškai svarbią užsienio skolos 100% kartelę (ES valstybės ją kirto dar 2012 metais).

                                                                                                                                                                 1lentelė

JAV užsienio skola (2014 metų gruodžio 31d.)

 

Mlrd.dol.

%

Iš viso

17.114,2

100

Vyriausybė

6.213,6

36,3

Centrinis bankas (FED)

563,5

3,3

Kredito ir depozito organizacijos (bankai)

2.997,5

17,5

Kiti ekonomikos sektoriai

5.958,1

34,8

Tiesioginės investicijos:tarptautinės tarp      korporatyvinės paskolos

1.381,5

8,1

Šaltinis: JAV Iždas

       Kaip matome 1 lentelėje, pagrindinę užsienio skolos dalį sukūrė JAV vyriausybė (36,3%). Beveik kiekvienais metais savo biudžeto deficito padengimui vyriausybei tenka išleisti iždo obligacijas ir kitas skolos vertybinių popierių rūšis. Dalį tokių vertybinių popierių ji paskirsto šalies viduje, bet gerą pusę tenka parduoti užsienio investuotojams. Tarp jų pirmą vietą užima kitų valstybių oficialūs institutai (centriniai bankai, finansų ministerijos ir kitos valstybinės organizacijos, pavyzdžiui, suverenūs fondai). Pažymėtina, kad paskutiniais metais kitų valstybių oficialūs institutai pradėjo pirkti ne tik JAV Iždo skolos vertybinius popierius, bet ir kitas skolos vertybinių popierių rūšis, kurios išleidžiamos Jungtinėse Valstijose (2 lentelė).

                                                                                                                                                                 2 lentelė

JAV įsipareigojimų kitų valstybių oficialiems institutams kai kurios rūšys (mlrd. dol; metų/mėnesio pabaigoje).

 

2011

2012

2013

2014

2015 sausis

Iš viso

5.115,0

5.476,2

5.768,8

5.977,7

5.966,8

Bankų įsipareigojimai

357,2

372,7

398,4

335,3

340,1

JAV Iždo įsipareigojimai

3.620,6

4.032,8

4.054,6

4.113,1

4.124,4

JAV vyriausybinių agentūrų įsipareigojimai

602,3

485,9

442,0

426,5

427,6

Korporacijų įsipareigojimai

664,7

806,2

1.052,8

1.155,8

1.122,8

Šaltinis: JAV FED Valdančiųjų taryba (oficialus tinklalapis)

       Kokias išvadas galima padaryti išanalizavus 2 lentelę?

       Pirma, per trejus metus (2011-2014m.) jokių staigių pasikeitimų JAV visuose įsipareigojimuose kitų valstybių oficialiems institutams nebuvo pastebėta. Buvo tik nuosaikus įsipareigojimų dydžio augimas: padidėjimas per tris metus sudarė 862,7 mlrd. dolerių arba 14,4%. Tai yra JAV ekonomika toliau naudojo ankstesnio gyvenimo į skolą būdą.

       Antra, pagrindinė JAV įsipareigojimų kitų valstybių oficialiems institutams dalis priklauso JAV iždui (2014 metų pabaigoje 68,8%). Tuo tarpu paskutinius metus netikėtai į antrą vietą pagal įsipareigojimų kitų valstybių oficialiems institutams dydį išėjo JAV korporacijos. Daugelio užsienio valstybių iždai, centriniai bankai ir suverenūs fondai savo atsargas pradėjo formuoti aktyviai pirkdami JAV korporatyvinius vertybinius popierius – akcijas ir obligacijas. 2014 metų pabaigoje joms teko 19,3% visų įsipareigojimų dydžio. Kitų valstybių oficialiose valdžios institucijose JAV korporatyvinių vertybinių popierių portfelis per tris metus padidėjo 1,7 karto. Be to, kitų valstybių pinigų institucijos savo atsargas linkusios formuoti pirmiausia iš tokių korporatyvinių vertybinių popierių, kaip akcijos, kadangi jos garantuoja didesnį pelningumą nei korporatyvinės obligacijos. Pavyzdžiui, 2014 metų pabaigoje jų korporatyvinių vertybinių popierių portfelyje akcijoms teko 1.001,4 mlrd. dolerių (87%), o obligacijoms - 154,3 mlrd. dolerių (13%). Tai yra naujas reiškinys. Dar prieš keletą metų kitų valstybių pinigų institucijos į JAV korporatyvinius vertybinius popierius neinvestavo. Tikriausiai pagrindinė priežastis ta, kad JAV kiekybinio palengvinimo programos įgyvendinimo rezultatas yra JAV iždo obligacijų pajamingumo kritimas iki nepriimtinai žemo lygio.   

       Taip pat galima pastebėti, kad jokių staigių pasikeitimų JAV įsipareigojimų kitų valstybių oficialiems institutams struktūroje ir dydžiuose 2015 metų sausyje neįvyko.                                                                                                                                                    

                                                                                                                                                                        3 lentelė

JAV įsipareigojimų kitų valstybių oficialiems institutams pasiskirstymo geografija (mlrd. dol.; metų/mėnesio pabaigoje).

 

2011

2012

2013

2014

2015 sausis

Iš viso

5.115,0

5.476,2

5.768,8

5.977,7

5.966,8

Europa

709,9

840,7

899,3

915,3

931,5

Kanada

26,7

33,9

37,9

36,3

36,6

Lotynų Amerika

432,2

498,8

503,1

516,2

523,3

Azija

3.873,8

4.032,9

4.247,3

4.437,8

4,433,1

Afrika

43,2

42,4

45,8

40,7

41,1

Kiti regionai

29,8

28,1

36,5

31,2

30,9

Šaltinis: JAV FED Valdančiųjų taryba (oficialus tinklalapis)

      Kaip matome 3 lentelėje, visų įsipareigojimų didžiausia dalis tenka Azijai (74,2%  2014 metų pabaigoje), kur Kinija ir Japonija užima pirmą ir antrą vietas pasaulyje pagal JAV iždo vertybinių popierių paketų dydį. Europos tas rodiklis yra 15,3%,Lotynų Amerikos - 8,6%.Per 2011-2014 metų laikotarpį didžiausią padidėjimą pademonstravo Europa (29%). Amerika reikalauja, kad jos Europos sąjungininkai daug aktyviau jai padėtų pirkdami JAV įsipareigojimus.

       JAV Iždo departamentas taip pat skelbia naują iždo obligacijų ir kitų iždo vertybinių popierių pasiskirstymo pagal pasaulio šalis statistiką (4 lentelė).                                                                                                                                                  

                                                                                                                                                              4 lentelė  

JAV iždo obligacijų ir kitų skolos vertybinių popierių pasiskirstymas pagal valstybes (2015 m. sausio pabaigoje, mlrd. dol.)

 

 

Mlrd. dol.

%

 

Iš viso

6.217,9

100

1.

Kinija

1.239,1

19,9

2.

Japonija

1.238,6

19,9

3.

Belgija

354,6

5,7

4.

Karibų baseino šalys

338,5

5,4

5.

Naftą eksportuojančios šalys

290,0

4,7

6.

Didžioji Britanija

207,0

3,3

7.

Šveicarija

205,5

3,3

8.

Liuksemburgas

176,0

2,8

9.

Honkongas

172,0

2,8

10

Taivanas

170,6

2,7

 

15

Turkija

82,4

1,3

16

Rusija

82,2

1,3

Šaltinis: JAV Iždas

       4 lentelėje pavaizduoti iždo vertybinių popierių dydžiai, kuriuos turi ne tik atitinkamų valstybių oficialios valdžios institucijos, bet ir kiti JAV iždo vertybinių popierių turėtojai. Kaip matome  2 lentelėje, kitų valstybių oficialios valdžios institucijos 2015 metų sausio pabaigoje turėjo 4.124,4 mlrd. dolerių JAV iždo vertybinių popierių portfelį. Taigi, kitiems užsienio turėtojams priklausė 2.093,5 mlrd. dolerių dydžio iždo vertybiniai popieriai. „Kitų turėtojų“ („neoficialūs institutai“) kategorijai priklauso pensijų fondai, bankai, draudimo kompanijos, investiciniai fondai ir t.t. Šiems „kitiems turėtojams“ teko 1/3 visų JAV iždo vertybinių popierių už JAV ribų.

       Pagrindiniai JAV iždo vertybinių popierių turėtojai yra Kinija ir Japonija. Jeigu anksčiau pirmą vietą užtikrintai užėmė Kinija, tai šių metų pradžioje abiejų šalių pozicijos susilygino. Kinija pradėjo stabdyti tolesnį iždo vertybinių popierių kaupimą, o Japonija, priešingai, suaktyvino jų pirkimą (galbūt dėl Vašingtono spaudimo). Neseniai į trečią vietą netikėtai išėjo Belgija, kuri dar 2012 metais neįėjo net į iždo vertybinių popierių turėtojų pirmąjį dešimtuką.

       2012 metais Rusija JAV iždo vertybinių popierių turėtojų sąraše buvo aštuntoje vietoje. Tada jai teko 145,7 mlrd. dolerių. 2015 metų sausyje ji iždo vertybinių popierių portfelio dydį sumažino iki 82,2 mlrd. dolerių, atsidūrusi 16 vietoje (po Turkijos). Dalis JAV iždo vertybinių popierių Rusijos Federacijos tarptautinėse atsargose yra saugoma JAV FED depozitoriume (tiksliai nežinoma kokia dalis). Dėl grėsmės, kad Vašingtonas įšaldys RF tarptautines atsargas, aiškus Rusijos pinigų institucijų žingsnis turėtų būti iždo vertybinių pinigų išėmimas iš FED depozitoriumo. Galima ir tokia gynimosi nuo ekonominių sankcijų priemonė, kaip JAV iždo vertybinių popierių transformavimas į daug patikimesnes atsargas. Visų pirma tai yra auksas. Paskutiniu metu pastebėta tendencija, kad Rusija tarptautinėse atsargose sparčiai kaupia aukso atsargas. Pagal Pasaulio aukso tarybos duomenis, 2000 m. pradžioje Rusijos aukso atsargos buvo lygios 384,4 t, 2010 pradžioje jos išaugo iki 788,6 t, o 2015 metų vasario 1 d. pasiekė 1208,2 t. Žiūrint į pagrindinius aukso atsargų turėtojus, vaizdas neblogas. Pastebėsime, kad per 2000-2015 laikotarpį tokios valstybės, kaip JAV, Vokietija, Italija, Japonija savo aukso atsargas išlaikė pastoviame lygyje. O tokiose valstybėse, kaip Prancūzija, Šveicarija, Olandija buvo pastebėtas net žymus aukso atsargų sumažėjimas. Tikriausiai su Rusija pagal aukso atsargų didinimo tempus gali lenktyniauti tik Kinija.

       Tiesą sakant, nors tiek Rusija, tiek ir Kinija turi gana dideles aukso atsargas, geltonojo metalo dalis tarptautinėse atsargose dar daug mažesnė nei pagrindinių Vakarų valstybių. Kinijos ji yra lygi 1% (akivaizdžiai sumažintas rodiklis), Rusijos Federacijos - 12% (2015 metų pradžioje). Palyginimui, pateiksiu kai kurių Vakarų valstybių duomenis (%, 2015 metų pradžioje): Vokietija – 67,8; Prancūzija – 65,6; Portugalija – 75,3%. Kai kurių valstybių, kurios yra už „auksinio milijardo“ zonos ribų, šis rodiklis taip pat yra aukštas. Kaip taisyklė, tai valstybės, kurios kovoja už savo ekonominio suvereniteto atstatymą. Pavyzdžiui, Venesuelos aukso dalis atsargose dabartiniu metu yra 69,3%. 

       Tarptautinių atsargų valiutos (ypač dolerio) komponentės pakeitimas yra tikslingas taip pat dėl tos priežasties, kad pigaus aukso epocha baigiasi. Laukiamas smarkus geltonojo metalo kainos augimas. Netiesiogiai apie tai signalizuoja toks įvykis kaip 2015 m. kovo mėnesį Londono aukso fiksingo uždarymas. Pasaulis pereina prie naujos, labiau liberalios geltonojo metalo kainos nustatymo sistemos. Naujomis sąlygomis Rusija turi didelį pranašumą – ji yra pirmaujanti aukso kasyboje valstybė.

Valentin‘as Katasonov‘as, 2015-04-15

Šaltinis: Fondsk

 

 

Komentarai

helinlin20171229 michael kors

helinlin20171229
michael kors outlet clearance
michael kors outlet online
canada goose jackets
louis vuitton outlet
birkenstocks
pandora charms
michael kors canada
ugg outlet
canada goose outlet
coach outlet
ralph lauren outlet
gucci outlet
uggs
nike outlet store
michael kors outlet clearance
canada goose jackets uk
ugg boots for women
supreme new york
burberry
canada goose outlet
tory burch outlet
red bottom shoes
moncler outlet
canada goose outlet
ralph lauren uk
ralph lauren outlet
oakley sunglasses
adidas outlet
hermes birkin
ugg boots
nike air max
canada goose
coach outlet online
cheap jordans
canada goose
ralph lauren outlet
pandora jewelry outlet
tory burch outlet store
canada goose sale
kate spade
nmd adidas
michael kors uk
canada goose outlet
coach factory outlet
michael kors outlet
adidas outlet
moncler
canada goose jackets
coach outlet
coach factory outlet
michael kors outlet
ugg sale
longchamp handbags
pandora outlet
moncler jackets
uggs canada
air jordans
ralph lauren outlet
ugg outlet
louis vuitton outlet store
michael kors handbags
jordan shoes
canada goose sale
ugg outlet
moncler jackets
oakley sunglasses
coach outlet store online clearances
ugg outlet
adidas superstar
adidas yeezy
canada goose clothing
canada goose sale
polo ralph lauren outlet
ugg outlet
nike outlet
uggs outlet
michael kors outlet
coach outlet
pandora charms sale clearance
adidas nmd
longchamp outlet
coach outlet
oakley sunglasses
nike shoes for men
cheap jordans
moncler outlet
kate spade handbag
louis vuitton outlet
adidas yeezy
cheap ray ban sunglasses
ugg boots
canada goose jackets
supreme clothing
kate spade
ugg outlet store
moncler uk
canada goose outlet
burberry outlet
coach outlet
timberland boots
canada goose outlet
michael kors outlet store
coach factory outlet
ugg outlet
moncler jackets outlet
canada goose uk
michael kors outlet clearance
the north face
polo ralph lauren outlet online
uggs
pandora charms sale
canada goose jackets
uggs canada
oakley sunglasses
cheap jordans for sale
michael kors outlet store
ugg boots
louis vuitton outlet
adidas superstar
adidas shoes
moncler jackets
adidas yeezy boost
fitflops
cheap ray ban sunglasses
mulberry uk
moncler outlet
michael kors outlet
adidas nmd
canada goose
pandora charms sale clearance
canada goose jackets
christian louboutin outlet
ugg boots
coach factory outlet
pandora charms uk
cheap ray ban sunglasses
michael kors canada
fred perry polo
burberry outlet store
coach outlet
nike shoes
michael kors outlet
canada goose uk
canada goose outlet
coach outlet store
coach outlet
nike store
moncler outlet
polo outlet
coach factory outlet
red bottoms shoes
longchamp handbags
discount oakley sunglasses
michael kors outlet
pandora charms
birkenstock sandals
canada goose outlet
cheap jordans
pandora jewelry
kate spade handbags
doudoune moncler
air jordans
pandora jewelry
nike outlet
coach factory outlet online
coach outlet online
coach canada
cheap ray bans
mulberry handbags
ugg ustralia
louboutin shoes
ugg boots
jordan retro
cheap jordans
ralph lauren outlet
yeezy 350 boost
nike outlet
adidas shoes
nmd adidas
ultra boost
north face outlet
ugg boots
ralph lauren outlet
pandora jewelry
polo ralph lauren outlet online
ugg boots
coach bags
canada goose jackets
ugg australia
pandora jewelry
ugg boots on sale
coach factory outlet
cat boots
coach outlet
coach outlet store
polo ralph lauren outlet online
cheap uggs
harden vol 1
adidas nmd
coach outlet
polo ralph lauren outlet
ugg outlet online
ray ban sunglasses discount
valentino shoes outlet
michael kors outlet
canada goose uk
jordan shoes
red bottoms
pandora outlet
adidas shoes
ralph lauren outlet
pandora outlet
longchamp outlet online
jordan retro 11
pandora jewelry
canada goose uk
ugg outlet
michael kors outlet
adidas shoes
cheap ray bans
coach canada
canada goose
uggs clearance
coach factory outlet
louis vuitton
ugg outlet
coach factorty outlet
coach outlet
moncler jackets
ralph lauren outlet
hermes outlet
burberry outlet
coach handbags
burberry outlet
canada goose outlet
christian louboutin
kate spade outlet
yeezy boost
michael kors outlet clearance
nmd shoes
ugg outlet
hermes handbags
cheap nfl jerseys
nike outlet store
timberland outlet
north face outlet
canada goose outlet
north face jackets
ralph lauren outlet
tory burch outlet
canada goose outlet
louis vuitton outlet store
michael kors outlet
pandora charms
adidas yeezy boost
nike shoes
adidas yeezy
columbia sportswear
coach outlet
canada goose outlet
gucci handbags
nike outlet online
hermes bags
coach outlet
ugg outlet
coach factorty outlet
coach factory outlet online
uggs
ralph lauren sale clearance
north face outlet
cheap mlb jerseys china
ralph lauren uk
yeezy boost
coach outlet
canada goose outlet
michael kors handbags
coach outlet store online
ugg boots canada
ugg shoes
ralph lauren uk
kate spade bags
coach factory outlet
canada goose
valentino shoes
louis vuitton factory outlet
moncler outlet
canada goose coats
ugg australia
salvatore ferragamo
coach outlet
coach factory outlet
cheap uggs
louboutin shoes
polo ralph lauren outlet
coach outlet
coach outlet
coach outlet store
hermes handbags
polo ralph lauren
coach factory outlet
polo outlet
cheap mlb jerseys
pandora charms sale
michael kors outlet
canada goose outlet
uggs outlet
burberry sale
coach outlet
canada goose
moncler outlet
north face outlet online
canada goose outlet
kate spade outlet store
ugg outlet
ugg boots
coach factory outlet
michael kors outlet
canada goose outlet
hermes handbags
coach outlet
canada goose jackets
coach outlet
ugg boots
pandora charms
ferragamo shoes
michael kors outlet
michael kors outlet
canada goose uk
canada goose outlet
mulberry bags
michael kors factory outlet
cheap uggs
coach outlet
ugg outlet
ralph lauren
kate spade outlet
ugg outlet
ugg outlet
canada goose outlet
ray ban sunglasses
ugg outlet
cheap uggs
north face jackets
ugg boots
ugg outlet
ugg boots on sale
yeezy boost
moncler jackets
toms outlet
adidas yeezy
ray ban sunglasses
supreme clothing
pandora
coach factory outlet
north face jackets
adidas outlet
coach outlet store
ugg outlet
louis vuitton outlet
ugg shoes
ray ban sunglasses
moncler coats
ralph lauren sale clearance
burberry outlet canada
louis vuitton outlet online
canadian goose
michael kors handbags
cheap mlb jerseys
nfl jerseys wholesale
air max 2018
fred perry
christian louboutin
uggs outlet
mbt shoes
ugg boots
jordans
ugg boots
coach outlet
air jordan shoes
nike air max
louis vuitton outlet online
michael kors outlet
michael kors outlet online
cheap ugg boots
polo ralph lauren outlet online
christian louboutin outlet
christian louboutin outlet
ferragamo outlet
salvatore ferragamo shoes
moncler
pandora charms
ralph lauren outlet
nike shoes
polo ralph lauren outlet online
canada goose sale
ugg outlet
canada goose jackets
cheap oakley sunglasses
michael kors outlet clearance
air max 2017
fitflops sale
coach factory outlet
ugg boots
ralph lauren outlet
yeezy boost 350
cheap nfl jerseys
coach outlet store
ralph lauren uk
cheap jordans
longchamp outlet
hermens bags
mulberry outlet
air jordan shoes
ugg outlet
polo ralph lauren outlet
cheap jordans free shipping
north face jackets
michael kors outlet
helinlin20171229

Skelbti naują komentarą

Šio laukelio turinys yra privatus ir nerodomas viešai.